飛行汽車：當下的資本寵兒

在科技飛速發展的今天，飛行汽車這個曾經只存在于科幻電影中的概念，正逐漸成為現實，也吸引了大量資本的關注。近年來，多家企業紛紛布局飛行汽車領域，其中小鵬匯天的分體式飛行汽車 “陸地航母” 備受矚目。

2024 年 11 月，小鵬匯天在第十五屆中國航展上舉辦 “陸地航母” 飛行汽車批量預訂簽約儀式，一舉斬獲了 2008 臺的訂單，這是全球飛行汽車領域迄今為止的最大單筆訂單。截至目前，“陸地航母” 超前預訂的訂單量已突破 3000 臺大關，預計 2026 年量產交付。消息傳出，小鵬汽車的股價也隨之上漲。2025 年 1 月 8 日，小鵬汽車 - W（09868.HK）股價早盤高開，盤中一度漲超 5.1%；隔夜，在美股上市的小鵬汽車（XPEV.US）收盤漲幅達 9.45% 。

除了小鵬匯天，長安汽車宣布未來五年內計劃投入超 500 億元布局海陸空立體交通方案和人形機器人，在飛行汽車領域，將同步開展低空飛行器和飛行汽車兩種形態的產品及其產業，2026 年前推出長安飛行汽車產品。吉利控股集團在低空經濟領域同樣動作頻頻，2017 年收購了美國 Terrafugia 飛行汽車公司的全部業務及資產，近期又計劃通過注資約 6.88 億元人民幣收購德國飛行出租車初創公司 Volocopter 的 85% 股份，旗下品牌沃飛長空在低空智慧交通飛行器研發與商業化運營領域也表現活躍。奇瑞也展示了一款飛行汽車原型機，目前正在研發中，已成功試飛，試飛距離大約 80 公里。廣汽集團研發的首款飛行汽車 GOVE 在去年 6 月實現了首飛，今年 3 月在廣州 CBD 上空進行飛行驗證。

眾多企業的積極投入，使得飛行汽車概念在資本市場上掀起了一陣熱潮。相關概念股股價大幅上漲，吸引了大量投資者的目光。然而，在這一片繁榮的背后，也有不少人對飛行汽車的發展前景表示擔憂，質疑這究竟是真正的技術創新，還是企業為了操縱股價而制造的噱頭。

飛行汽車發展現狀掃描

在資本的推動下，飛行汽車領域呈現出一派熱火朝天的發展景象。各大企業紛紛加大研發投入，推出了一系列令人矚目的產品和技術。

小鵬匯天的 “陸地航母” 無疑是其中的佼佼者。這款分體式飛行汽車創新性地將陸行體和飛行體相結合，解決了傳統飛行汽車在移動、存儲、補能和駕駛學習等方面的難題。陸行體采用三軸六輪設計，具備強大的承載能力和越野能力，還能像普通汽車一樣停入標準停車位，使用普通駕照即可駕駛 ，極大地降低了使用門檻。飛行體則采用六旋翼雙涵道的創新構型，機臂和槳葉均可折疊，機身主體結構和槳葉采用碳纖維材料，在保證高強度的同時實現了輕量化。它不僅擁有 270° 全景座艙，為用戶提供開闊的飛行視野，還支持手動和自動兩種駕駛模式。在自動駕駛模式下，“陸地航母” 可實現一鍵起飛、自動航線規劃及自動飛行，還具備多維環境融合感知和降落視野輔助等功能，安全性和便捷性都有了很大的提升。

除了小鵬匯天，其他企業也在飛行汽車領域取得了不少成果。廣汽集團的飛行汽車 GOVE 已經完成了 300 余次飛行測試，正在研發的復合翼構型飛行汽車可滿足大灣區 150 公里城際出行需求，計劃 2025 年啟動示范運行，2027 年在灣區實現立體出行場景。吉利旗下的沃飛長空與華龍航空簽約，成為其核心 eVTOL 提供商，并簽署了首批 100 架 AE200 采購協議，2023 年 12 月，其有人駕駛載人 AE200 電動垂直起降飛行器在四川漢源綜合試飛驗證基地首次試飛成功。奇瑞展出的首款陸空兩棲飛行汽車模型，基于 S'2ma 火星架構，可乘坐 2 人，飛行高度 1000 米以下，速度超 120 千米 / 小時，續航 70 - 80 公里，支持無人陸空飛行，預計年底發布原型機。

從市場規模來看，飛行汽車行業也展現出了巨大的發展潛力。據中商產業研究院數據，2023 年全球 eVTOL 市場規模達到 125.3 億美元，較上年增長 12.38%，預計 2024 年市場規模將增至 140.8 億美元；2023 年中國 eVTOL 市場規模達到 9.8 億元，同比增長 77.3%，主要集中在中南、華東、華北等地區，預計 2024 年中國 eVTOL 市場規模將增至 17.2 億元 。摩根士丹利更是預測，到 2030 年，飛行汽車市場將達到 3200 億美元，預計到 2040 年和 2050 年，城市空中交通的總市場規模將達到 1 萬億美元和 9 萬億美元。

然而，在這看似繁榮的發展現狀背后，飛行汽車行業也面臨著諸多挑戰和問題，這些問題不僅關乎技術的突破，還涉及政策法規、市場接受度等多個層面。

被質疑的股價操縱疑云

隨著飛行汽車概念的火爆，相關概念股的股價也出現了大幅波動。以長源東谷為例，2024 年 1 月 15 日盤后，長源東谷發布公告稱收到國內某知名飛行汽車公司的定點開發通知書，選擇公司為其某車型飛行電驅殼體的多個零部件供應商，項目預計于 2024 年下半年開始量產，預計對未來年度的經營業績產生積極影響。消息一出，市場反應熱烈，1 月 16 日，長源東谷股價直接漲停收盤，當日全天股份成交額暴增至 1794.63 萬股、單日成交額超 3 億元 。

然而，僅僅一天之后，1 月 16 日盤后，長源東谷發布補充公告稱，公司于 1 月 6 日就收到了該定點開發通知書，但未在規定時間內披露，存在披露不及時的情況。同時，公司還指出相關產品的實際銷售金額受多種因素影響，存在不確定性。這一補充公告猶如一盆冷水，1 月 17 日，長源東谷應聲跌停，當日單日成交量 3483.64 萬股，單日成交額 5.69 億元，創公司上市以來的成交額記錄 。

在接下來的時間里，長源東谷的股價繼續隨著飛行汽車概念的熱度而波動。3 月 11 日，長源東谷再次漲停，當日單日成交量 2101.72 萬股，單日成交額 6.27 億元，再創上市以來二級市場交易記錄。3 月 12 日，該股票繼續收漲 8.7%。但 3 月 13 日，A 股飛行汽車概念板塊觸底回升，板塊內個股表現分化，長源東谷截至收盤仍跌 5.28% 。

長源東谷股價的大幅波動，引發了市場對其股價操縱的質疑。從其股價走勢來看，在發布飛行汽車相關公告后，股價短期內出現大幅上漲，隨后又因補充公告和市場因素而大幅下跌，這種劇烈的波動很難不讓人懷疑是否存在人為操縱的因素。此外，長源東谷在信息披露方面存在的不及時、不準確問題，也進一步加劇了市場的疑慮。上交所對長源東谷下發紀律處分決定書，對其及相關高管予以通報批評，指出其在飛行汽車相關概念處于市場高度關注的熱點時期，信息披露存在不及時、不準確，可能對投資者決策產生誤導等問題 。

除了長源東谷，其他一些飛行汽車概念股也存在類似的股價波動情況。這些公司往往在宣布與飛行汽車相關的合作或項目進展后，股價迅速上漲，但隨后又因各種原因出現回落。這種股價的大幅波動，與公司的實際業績和發展前景并不匹配，讓人不禁懷疑飛行汽車概念是否被用作操縱股價的工具。一些投資者認為，部分企業利用飛行汽車概念吸引市場關注，抬高股價，然后在股價高位時套現離場，損害了普通投資者的利益。而企業方面則堅稱，布局飛行汽車領域是基于對未來交通發展趨勢的判斷，是為了實現技術創新和業務拓展，并非為了操縱股價。這一爭議至今尚無定論，也給飛行汽車行業的發展蒙上了一層陰影。

理想豐滿，現實骨感

盡管飛行汽車在資本市場上風光無限，各大企業也紛紛展示出了自己的技術成果，但從技術成熟度和市場應用的角度來看，飛行汽車的發展還面臨著諸多現實的挑戰，可謂是 “理想很豐滿，現實很骨感”。

（一）技術瓶頸待突破

在動力能源方面，當前多數飛行汽車以電池為動力源，能量密度低導致續航短、充電時間長等問題嚴重制約了其日常使用。以日本的 “SkyDrive” 飛行汽車為例，它只能飛行 5 - 10 分鐘，基本不具備實際應用能力。目前，實現超過 400 乃至達到 600Wh/kg 的高能量密度電池技術，如固態電池、金屬 - 空氣電池等仍在研發階段，距離大規模應用還有一定距離。

飛行控制方面，飛行汽車的操控性能和穩定性直接關系到乘客的安全。在空中飛行時，飛行汽車需要應對復雜的氣流和風向等環境因素，這對其飛行控制系統提出了極高的要求。雖然目前的飛行汽車采用了先進的傳感器和算法，但在面對極端天氣和突發情況時，仍存在控制失效的風險。此外，要實現面向公眾大規模應用的完全自動駕駛，還面臨著巨大挑戰，城市空中交通涉及復雜的城市地形地貌、建筑物、局部氣象條件變化、電磁干擾環境等因素，對飛行汽車的避障決策、建立城市低空環境仿真模型等技術要求更高。

結構材料上，飛行汽車的結構設計需要兼顧輕量化和高強度。采用高強度、輕量化的材料，如碳纖維復合材料等，可以在保證結構強度和安全性的前提下，實現飛行汽車的輕量化目標。但目前這些材料的成本較高，限制了飛行汽車的大規模生產和應用。同時，通過嚴格的結構測試和驗證，確保飛行汽車能夠經受住長期使用和各種復雜工況的考驗，也是一個需要解決的問題。

（二）適航認證的漫漫長路

適航認證是飛行汽車安全合法投入使用的關鍵。然而，目前全球范圍內，飛行汽車的適航認證標準仍在不斷探索和完善中，尚無統一規范，不同國家和地區的差異較大。這使得企業在研發、生產和銷售飛行汽車時面臨諸多不確定性，增加了企業的研發成本和時間成本。例如，歐盟航空安全局（EASA）負責對飛行汽車進行認證，制定了一系列技術標準和安全要求，所有飛行汽車必須通過 EASA 的認證，才能在歐盟范圍內合法飛行。而我國也在積極探索飛行汽車的監管標準，但相關標準仍有待進一步明確和細化。由于飛行汽車是一種新型交通工具，其適航認證沒有成熟的參考案例，企業需要投入大量的時間和資源進行測試和驗證，以滿足認證要求，這無疑是一條漫長而艱難的道路。

（三）空域管理的復雜棋局

現有的空域管理體系主要是為傳統飛機設計的，難以滿足飛行汽車大規模應用的需求。飛行汽車的飛行需要占用一定的空域，與現有航空交通管理體系的協調和融合至關重要。目前，我國空域管理嚴格，低空空域開放有限，飛行審批繁瑣，這在很大程度上限制了飛行汽車的發展。要實現飛行汽車的商業化運營，需要制定合理的空域劃分和飛行規則，建立高效的空中交通管理系統，確保飛行汽車的飛行安全和有序。此外，飛行汽車在不同場景下需要遵循不同的交通法規，而當前相關法規不完善，行駛規則和責任劃分模糊，這也給飛行汽車的管理帶來了困難。在監管方面，如何對飛行汽車進行有效的監管，確保其遵守相關法規和標準，也是一個亟待解決的問題。同時，現有的通信和監控設施可能不足以支持大規模的飛行汽車運營，需要進一步完善通信和監控基礎設施，以滿足飛行汽車實時通信和精確定位的需求。

與互聯網泡沫的相似警示

回顧 2000 年的互聯網泡沫，那是一段令人難忘的資本狂熱時期。在 1995 - 1999 年期間，隨著 Web 技術的發展和互聯網使用的普及，互聯網開始成為熱門話題，投資者和媒體對互聯網相關公司的前景充滿了無限遐想，大量風險投資涌入，科技股和互聯網公司的估值迅速膨脹 。許多互聯網公司在尚未實現盈利的情況下，股價卻被極度高估，市場對互聯網行業的未來過于樂觀，完全忽視了實際的財務數據和商業模式。媒體的熱捧更是推動了投資者的購買熱情，投機行為肆意蔓延，使得股市呈現出過度繁榮的景象。

然而，泡沫終究是泡沫，2000 年 3 月，納斯達克綜合指數達到泡沫的高峰，科技股的估值極度膨脹，市場對科技股的樂觀情緒也達到頂點。但僅僅一個月后，泡沫便開始顯現裂痕，許多科技公司未能實現盈利，市場對它們的前景開始產生懷疑。從 2000 年 7 月到 2001 年，市場恐慌加劇，科技股大幅下跌，投資者紛紛拋售科技股票，導致股市大幅震蕩。2001 - 2002 年，科技股和互聯網公司的股價持續下跌，許多互聯網公司破產或被收購，市場經歷了深度調整和清算。

如今的飛行汽車概念，與當年的互聯網泡沫有著諸多相似之處。從概念炒作的角度來看，飛行汽車同樣被描繪成解決未來交通擁堵的終極方案，吸引了大量投資者的目光。各大企業紛紛發布飛行汽車的研發成果和未來規劃，媒體也對這一領域進行了大量的報道，使得飛行汽車的熱度持續攀升。在股價表現上，一些飛行汽車概念股在沒有實際業績支撐的情況下，股價卻大幅上漲，嚴重脫離了公司的基本面。例如長源東谷，在發布飛行汽車相關公告后，股價短期內大幅波動，這種波動與公司的實際經營狀況和發展前景并不相符，明顯是受到了概念炒作的影響。

大量資本的涌入也是兩者的相似點之一。當前，眾多企業和資本紛紛布局飛行汽車領域，試圖在這個新興市場中搶占先機。據不完全統計，全球已有超過 300 家企業投身于 eVTOL 機型研發，其中不乏空客、波音等航空業巨頭，以及吉利、豐田、小鵬等汽車企業和互聯網企業。然而，與當年的互聯網泡沫一樣，大量資本的涌入并不一定能帶來真正的技術突破和商業成功。在技術尚未成熟、市場需求尚未明確的情況下，過度的資本投入可能會導致資源的浪費和市場的泡沫化。

飛行汽車概念的興起，與當年互聯網泡沫有著相似的發展軌跡和特征。這警示我們，在面對新興概念和投資機會時，投資者需要保持理性和冷靜，不要被過度的樂觀情緒和概念炒作所迷惑，要充分關注技術的實際進展和企業的基本面，避免重蹈互聯網泡沫的覆轍。

熱潮下的冷思考

飛行汽車的發展，無疑是科技進步與人類智慧的結晶，它承載著人們對未來出行方式的美好憧憬，為解決交通擁堵問題提供了新的思路和可能。從技術發展的角度來看，飛行汽車領域的不斷探索和創新，推動了航空技術、新能源技術、智能控制技術等多領域的融合與發展，這對于整個科技產業的進步具有積極的促進作用。

然而，當前飛行汽車概念的火爆，也讓我們不得不保持一份清醒和理性。在資本的狂熱追逐下，飛行汽車概念似乎已經脫離了技術發展的實際進程，成為了一種炒作的工具。一些企業在技術尚未成熟、市場需求尚未明確的情況下，就急于通過發布飛行汽車相關消息來吸引資本關注，抬高股價，這種行為不僅誤導了投資者，也擾亂了市場的正常秩序。

我們必須認識到，飛行汽車要真正實現商業化和普及化，還有很長的路要走。技術的突破、適航認證的完善、空域管理的優化等問題，都需要時間和大量的資源投入來解決。在這個過程中，企業應該專注于技術研發和產品創新，提高飛行汽車的安全性、可靠性和實用性，而不是僅僅依靠概念炒作來獲取短期利益。投資者也應該保持理性，不要被過度的樂觀情緒所左右，要充分了解飛行汽車行業的發展現狀和未來趨勢，謹慎做出投資決策。

飛行汽車雖前景廣闊，但當下需警惕過度概念化風險。只有回歸技術發展本身，解決實際問題，才能讓飛行汽車真正從概念走向現實，為人們的出行帶來變革。